Asset class e portafogli con ETF: guida tecnica

Costruire un portafoglio efficiente richiede la comprensione delle principali asset class e degli strumenti con cui si può investirvi, come gli ETF UCITS.

1. Azioni

Espongono al rischio d'impresa e al premio per il rischio di mercato. Gli ETF azionari possono replicare indici globali o fattoriali (value, momentum, quality). Evita concentrazioni eccessive su singoli Paesi o settori.

2. Obbligazioni

• Governative: duration (sensibilità ai tassi) e rischio Paese.
• Corporate: rischio di credito, diversificazione per settore.
• Aggregate bond: mix di titoli governativi e societari.

3. Commodity e oro

Offrono protezione dall'inflazione e diversificazione; l'oro ha mostrato correlazione negativa nei crash azionari.

4. Replica fisica vs sintetica

• Fisica: l'ETF detiene i titoli sottostanti; può fare prestito titoli.
• Sintetica: utilizza swap con una banca; utile per replicare indici difficili ma occorre valutare il rischio di controparte e collateral.

5. Metriche chiave: TER e tracking error

Il Total Expense Ratio (TER) incide direttamente sul rendimento netto. Il tracking error misura lo scostamento rispetto al benchmark: più è basso, migliore è la replica.

6. Esempi di portafoglio

• 60/40: 60% MSCI World, 40% Gov/Corp bond globali.
• Multi-fattore: combina ETF value, momentum e quality per diversificare premi di rischio.
• Momentum/regime: ruota tra cluster di ETF con trend positivo o in base a indicatori macro (Investment Clock).

Ricorda: valuta l'esposizione valutaria; se investi in ETF USD e il tuo benchmark è in EUR, valuta la copertura del cambio.

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